Do španielskej lode zateká

Žijeme v prevratnej dobe, ktorá svojím spôsobom stavia na hlavu zažité dogmy. Keď nedávno Španielsko oznámilo, že sa chystá požiadať o medzinárodnú finančnú pomoc v objeme približne 100 miliárd eur, nepovažoval som to za priveľmi upokojujúcu informáciu. Jediným šťastím bolo, že sa táto správa dostala na verejnosť cez víkend. Nemala tak zvyčajný dosah. Napriek tomu hlavné svetové burzy vyleteli pomerne razantne nahor a nielen ja som si kládol otázku, či sa všetci už kompletne zbláznili. Primárnym dôvodom potreby rekapitalizovať španielske banky je ich expozícia na tamojší sektor nehnuteľností. Dosahuje monštruóznej hodnoty približne jeden bilión eur. Požadovaných sto miliárd teda predstavuje nejakých 10 percent. Odhaduje sa, že päťdesiat miliárd eur zlých investícií do nehnuteľností už banky odpísali. Prostým výpočtom tak dôjdeme k záveru, že španielske realitné portfólio by malo byť ohodnotené na 85 percent nominálnej hodnoty. Tomuto číslu už dnes neverí takmer nikto, skutočné predajné ceny sa často pohybujú pod stavebnými nákladmi. Preto je oveľa realistickejšie uvažovať o sume finančnej pomoci v rozmedzí 350 až 400 miliárd eur. Spomínaná stovka je skôr taký skúšobný balónik, čo investori ešte vydržia. A každý je pritom podozrivo ticho. Oni tušia, že do lode naozaj tečie a že sa (zrejme) potopí.

autor je senior maklér Patria Direct

Prečítali ste si úvod článku, ktorý vyšiel v magazíne PROFIT číslo 13/2012. Väčšina obsahu z magazínu Profit je vyhradená pre predplatiteľov, ktorí majú neobmedzený prístup k aktuálnym aj archívnym vydaniam. Netýka sa ich ani spoplatnenie článkov na eProfite v systéme Piano.

Ak už ste predplatiteľ Profitu, zaregistrovali ste sa a napriek tomu nemáte prístup k zamknutému obsahu, prihláste sa a aktivujte si predplatiteľskú zónu. Ak ešte predplatiteľom nie ste, vyberte si:

Najvýhodnejšie predplatné
Tlačené vydania a digitálne vydania v textovej
aj listovacej forme na webe, vrátane archívu.
Objednať

Jedno vydanie PROFIT Digital
Prístup k obsahu zvoleného vydania na webe
v textovej aj listovacej forme.
Objednať