O čom bude (môže byť) rok 2010

Presne pred rokom Profit priniesol materiál, v ktorom zhŕňal názory ekonomických analytikov i ďalších expertov na to, čo prinesie rok 2009. Dnes sa už dá bilancovať a záver možno zhrnúť takto – budúcnosť sa dá predvídať len veľmi ťažko. Napokon, hovoria o tom skúsenosti mnohých expertov zo svetových búrz, ktorí s krízou prišli o veľké peniaze, a tiež príbehy známych veštcov, ktorým ich zaručené predpovede nevyšli.

Niektoré informácie a predpovede sa zhodnocujú veľmi ťažko – ak povieme, že dolár budúci rok napríklad pôjde hore, ale prvý polrok ide prudko dole a potom rýchlo opačným smerom, je pôvodná predpoveď pravdivá alebo nie? Profit však vlani priniesol aj informácie, ktoré sa ukázali ako jednoznačne pravdivé. Napríklad, že Slovensko bude mať zhoršené vzťahy s Maďarskom a problémy s Európskou úniou pre čerpanie eurofondov. Vízie na nasledujúci rok sme sa snažili sformulovať skôr do všeobecných trendov.

V hrbolatom teréne

Vladimír Vaňo z Volksbank je jeden z tých analytikov, ktorí vlani vcelku úspešne načrtli víziu stavu ekonomiky na nasledujúci rok. Uvažovanie o roku 2010 začína slovami: „V ostatnom roku sme sa mali možnosť veľmi prakticky presvedčiť o tom, čo pre naše hospodárstvo a jeho prosperitu znamená prívlastok ,otvorené‘. Diskusia o vyhliadkach Slovenska preto musí nevyhnutne začínať diskusiou o očakávaniach pre hospodárstvo eurozóny, kam smeruje viac než polovica slovenského vývozu, pričom aj pre našich susedných obchodných partnerov, najmä Česko a Maďarsko, je tiež kľúčovým odbytiskom eurozóna.“ Jedným z najdôležitejších obchodných partnerov eurozóny sú USA. Americká ekonomika sa v treťom štvrťroku 2009 postupne s najväčšou pravdepodobnosťou vymanila z recesie a pokračovanie mierneho oživenia zámorského hospodárstva je najdôležitejším predpokladom pre očakávané zotavenie ekonomiky eurozóny. „Tá by sa v roku 2010 mala podľa základného scenára vrátiť tiež k miernemu rastu. Najväčšou neistotou pre vyhliadky starého kontinentu však bude udržateľnosť hospodárskeho oživenia po odznení tohtoročných rozpočtových stimulov európskych vlád, ale aj neistota spojená s vplyvom koncoročného posilnenia kurzu eura na oživenie európskeho exportne orientovaného priemyslu,“ pokračuje analytik Volksbank.

Európske hospodárstvo čaká podľa neho v roku 2010 hrboľatý terén, a preto možno očakávať, že Európska centrálna banka podporí hospodárske oživenie pokračovaním v uvoľnenom nastavení menovej politiky. „Inými slovami, zvýšenie základných eurových úrokov skôr než v druhom polroku je len málo pravdepodobné. Pokiaľ ide o nastavenie menovej politiky, hospodárske oživenie očakávané v roku 2010 sa ešte nemusí až tak výrazne odlišovať od roku recesie 2009.“

Otvorené Slovensko

Ak hovoríme konkrétne o Slovensku, V. Vaňo verí v postupné zlepšenie nášho hospodárstva podporené nielen zlepšením situácie v EÚ, „no najmä tým, že už v roku 2009 sa čoraz väčšiemu počtu odvetví podarilo využiť silný zoznam výhod eura na posilnenie svojej konkurenčnej pozície v rámci procesu geografickej optimalizácie výrobných kapacít nadnárodných koncernov“. Tento faktor je podľa neho dôvodom na optimizmus aj k budúcoročným vyhliadkam slovenskej expanzie. Achillovou pätou slovenskej ekonomiky v budúcom roku však bude to, či sa podarí dosiahnuť rast dostatočne silný na to, aby ho sprevádzala citeľnejšia tvorba nových pracovných miest. V tomto smere je na mieste aj naďalej opatrnosť.

Slovensko je malá, otvorená ekonomika, preto aj Juraj Valachy, analytik Tatrabanky, sa pri víziách o budúcom roku pozerá predovšetkým na oživenie na Západe. „Pre ekonomiku Slovenska bude kľúčové, či, sa rast v západnej Európe a USA, ktorý sa už naštartoval, udrží. Pokiaľ sa tak stane, budeme vidieť citeľné oživovanie priemyslu, ale, naopak, očakávame stagnáciu respektíve pokles v stavebníctve. Situácia v službách, ktoré sú úzko späté s priemyslom, by sa mala tiež zlepšovať, no v službách pre obyvateľstvo to stále nebude citeľne lepšie.“

Malí a strední

„Pre menších podnikateľov bude na budúci rok dôležité udržať si firemné financie v dobrej kondícii,“ radí J. Valachy. Vysvetľuje aj prečo: „Objemy výroby a objednávok by mali byť vyššie ako v roku 2009, ale problémom môže byť platobná schopnosť odberateľov. V dôsledku nej aj dobré firmy môžu skrachovať.“

V. Vaňo pripomína, že v tejto skupine podnikateľov nemožno paušalizovať – to, ako sa im darí, závisí nielen od situácie v hospodárstve, ale aj od ich podnikateľskej zručnosti. „Vo všeobecnosti možno povedať, že aj po stabilizácii makroekonomickej situácie budú firmy naďalej pod tlakom. Udržanie predaja a tržieb za cenu aktívnejšieho využívania zliav a poklesu ziskových marží bude aj naďalej viesť k tlaku na optimalizáciu nákladov. Minimálne na trhu práce je preto namieste pripraviť sa stále na skôr skeptickú situáciu.“

Ropa, zlato, euro

Rozptyl prognóz pre ceny ropy je podľa V. Vaňa na budúci rok zvlášť široký, v prípade záveru budúceho roka od 50 až do 100 amerických dolárov za barel. V prípade cien zlata vraj netreba opomínať riziko vzniku špekulatívnej bubliny v závere roku 2009. Prognózy pre ceny zlata na rok 2010 sa pohybujú tiež v širokom pásme 900 až 1 300 dolárov za uncu. Koncoročné prognózy pre výmenný kurz dolára voči euru sú rozptýlené v pásme 1,25 až 1,65 dolára za jedno euro.

„V prospech silnejšieho dolára hovoria vyhliadky na silnejšie a rýchlejšie hospodárske zotavenie v zámorí. Na druhej strane doláru aspoň v krátkodobom horizonte nemusí priať potenciálny návrat apetítu po riziku, ktorý už tento rok sprevádzal skôr tlak na predaj dolára ako meny, ktorá sa na jeseň 2008 opäť osvedčila ako bezpečný prístav v časoch turbulencií. Pokiaľ by sa zopakovali v úvode roka turbulencie na finančných trhoch, opäť je na mieste očakávanie, že by takýto vývoj podporil kurz amerického dolára,“ uvažuje V. Vaňo.

J. Valachy očakáva, že v prvej polovici roku 2010 si euro ešte udrží súčasný pomerne silný kurz oproti doláru (1,50 až 1,55), ale v závere roka predpokladá kurz na hodnote 1,40. S oživujúcim sa svetovým hospodárstvom bude narastať aj cena ropy. „Na konci roka očakávame cenu ropy tesne pod 90 dolárov za barel,“ hovorí analytik Tatra banky.

Skryté hrozby

A aké sú podľa V. Vaňa „Pandorine skrinky“ ekonomiky? Udalosti, ktoré môžu veci skomplikovať, ak nastanú? „Za takéto riziko možno označiť potenciálny nárast miery nesplácaných úverov firiem. Pokiaľ by s odstupom času miera defaultov vzrástla viac než počas predchádzajúcich recesií, dalo by sa obávať ďalšej vlny turbulencií, tentoraz neprameniacich z finančného trhu, ale z reálnej ekonomiky. Veľa potenciálnych otáznikov sa spája napríklad aj s oživením čínskeho hospodárstva v prostredí len veľmi pomalého a mierneho zotavovania globálneho dopytu, od ktorého je exportne orientovaná Čína stále závislá.“

J. Valachy zasa poukazuje na to, že veľkou otázkou bude situácia s deficitmi verejných rozpočtov. „Nová vláda, ktorá vzíde z parlamentných volieb, sa bude musieť vážne zaoberať situáciou s verejnými financiami,“ hovorí.

Ropa ako meradlo

Podstatná časť prognóz Soni Švarcovej pre Profit sa vlani naplnila. Pre skeptikov zaujímavý fakt najmä preto, že patrí k tým ľuďom, ktorí sa obyčajne škatuľkujú pod označenie jasnovidci. Hoci navonok sa takto neprezentuje a jej core biznisom je oblasť predaja informácií pre stavebný sektor i konzultácií pre sféru sociálnych vzťahov. S. Švarcová pre rok 2010 predpokladá, že stavebníctvo a automobilový priemysel pôjdu do úzadia, čo sa deje už dnes. „Na druhej strane sa objaví veľmi zaujímavý fenomén, pretože v druhej polovici roku 2010 sa tieto odvetvia akoby nadýchli a začnú robiť vír. Ich hodnoty sa omnoho viac znásobia. Teraz je veľký útlm a budúci rok začnú fungovať. Ale je zaujímavé, že v rámci stavebníctva to už nebudú veľké komplexy, ktoré sa stavajú, ale práve naopak. Rekonštrukcie a obnova menších objektov.“ Vysvetľuje tiež, že prechod od väčšieho k menšiemu sa napríklad negatívne prejaví aj na návštevnosti veľkých obchodných centier.

Celosvetovo pôjdu podľa S. Švarcovej do popredia alternatívne zdroje. „Nie je tajomstvo, že mnohé rafinérske alebo naftárske spoločnosti majú už teraz programy na alternatívnej báze k dnešným palivám.“ Rope predpovedá veľkú nestabilitu, ale zároveň táto komodita bude podľa nej na budúci rok najdôležitejším meradlom. Od jej pohybu a diania okolo nej bude závisieť veľmi veľa vecí. „Okolo ropy budú neuveriteľné ťažkosti. Aj čo sa týka ruskej ropy, aj ropy z Ázie.“ Tektonické pohyby vraj spôsobia, že na mnohých miestach, kde sme dnes zvyknutí ťažiť ropu, ju urobia nedostupnou. A práve preto bude ekonomicky výhodnejšie prejsť na iné palivá.

Zlatu S. Švarcová predpovedá nárast, a tak aj udržanie si hodnoty. S eurom to vraj bude náročnejšie. „V rámci Európskej únie sa chystajú rôzne zmeny, súvisí to aj s prijatím Lisabonskej zmluvy, ktorá, veľmi slušne povedané, pomaličky pripravuje celú eurozónu na určitý systém obchodovania. Čiže euro bude stabilné, ale nebude mať hodnotu, akú má teraz. Dolár sa zastabilizuje a zostane stabilný.“ Upozorňuje aj na problémy, ktoré súvisia s Čínou s obchodovaním s touto krajinou.

S. Švarcová spomína, že voda bude od budúceho roka jednou z najdrahších komodít. A keďže Slovensko má nádherné zdroje pitnej vody, sme vzácnou lokalitou pre všetky krajiny na celom svete. Konzultantka pre sociálne vzťahy vyslovila aj svoje vízie toho, ako dopadnú voľby budúci rok. Profit sa však rozhodol ich zatiaľ nezverejniť. Spomenúť možno azda len to, že voľby vynesú do popredia aj nový politický subjekt, ktorý spolu s problémami, ktoré sa objavia, spôsobí, že víťaz volieb vládu nezostaví, alebo sa vláda v krátkom čase rozpadne, pretože nové problémy nedokáže riešiť.

Foto - Profimedia.cz